Foto:

Gambar AsiaVision / Getty

Definisi

Kegagalan untuk menyampaikan adalah ketika salah satu pihak dari transaksi keuangan tidak menindaklanjuti akhir kesepakatan mereka.

Takeaway kunci

• Gagal serah adalah ketika salah satu pihak dalam transaksi saham tidak menyerahkan bagiannya.
• Bagi pembeli, ini berarti uang tunai; bagi penjual, itu berarti stok.
• Naked short selling adalah salah satu penyebab kegagalan pengiriman, tetapi masih banyak penyebab lainnya.
• Banyak kegagalan pengiriman diselesaikan dalam beberapa hari perdagangan.

Definisi dan Contoh Kegagalan Menyampaikan

“Kegagalan untuk menyampaikan” adalah frasa yang digunakan oleh komunitas investor ketika salah satu pihak dalam transaksi tidak menindaklanjuti kontrak atau transaksi investasi mereka. Umumnya, ini terjadi ketika saham atau dana tidak dikirimkan ke pembeli atau penjual pada tanggal penyelesaian.

Penjualan pendek telanjang dan menjual aset tanpa meminjamnya terlebih dahulu adalah dua penyebab utama kegagalan pengiriman. Dalam kasus penjualan short telanjang, kegagalan pengiriman dapat memiliki efek gabungan.

Misalnya, bayangkan Anda mengatur untuk membeli aset pada tanggal 26 April dan menerima pengirimannya pada tanggal 27 April. Anda kemudian membuat kontrak untuk menjualnya ke investor lain pada tanggal 27 April dengan harga yang lebih tinggi daripada yang Anda bayarkan. Pada tanggal 26 April, Anda membayar aset tersebut, tetapi pada tanggal 27, pihak lain tidak mengirimkannya. Apa yang membuatnya rumit adalah bahwa investor yang akan Anda jual melakukan hal yang sama dengan yang Anda lakukan, dan investor yang mereka jual juga akan menggunakannya dalam penjualan singkat.

Catatan

Short sale dan naked short sale tidak ilegal; SEC mengatakan bahwa dalam beberapa keadaan, mereka membantu membawa likuiditas ke pasar.

Contoh baru-baru ini tentang kegagalan pengiriman yang berfokus pada saham Gamestop (GME). Pada 28 Januari 2021, lebih dari satu juta saham Gamestop dengan harga rata-rata $347,51 gagal dikirimkan. Harga saham Gamestop telah naik dari $20 per saham dua minggu sebelumnya karena investor ritel dari Reddit dan situs web lain membeli saham tersebut. Menurut SEC, banyak investor menyalahkan kegagalan untuk melakukan short selling telanjang.

Bagaimana Kegagalan Menyampaikan Pekerjaan?

Seperti yang telah dijelaskan sebelumnya, gagal serah adalah tidak serah terima aset atau dana yang telah disepakati. Namun, penyebab kegagalan pengiriman tidak begitu mudah dijelaskan. Dalam kebanyakan kasus, suatu entitas gagal melakukan pengiriman karena keadaan di luar kendalinya; itu mungkin juga gagal karena tidak memperhitungkan dan mengurangi risiko dari setiap skenario yang mungkin mencegahnya memenuhi kewajibannya.

Kegagalan Menyampaikan Penyebab

Kegagalan pengiriman sering terjadi karena kesalahan atau keterlambatan pemrosesan. Dalam hal ini, pengiriman diperkirakan akan diselesaikan dalam beberapa hari ke depan setelah dihapus dari daftar kegagalan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC). Pihak yang gagal menyampaikan dapat didenda atas kegagalan tersebut.

Catatan

Financial Regulatory Authority (FINRA) adalah entitas yang bekerja untuk menuntut kegagalan pengiriman berdasarkan Peraturan SHO.

Anda mungkin melihat contoh kegagalan pengiriman di antara transaksi investasi apa pun. Penyebab paling terkenal adalah short sales; namun, SEC mencatat bahwa kegagalan pengiriman juga dapat terjadi pada penjualan jangka panjang.

SEC melacak kegagalan harian untuk mengirimkan dan menerbitkan data di situs webnya. Data yang dilaporkan oleh agensi mewakili saldo bersih agregat saham yang tidak dikirimkan pada hari tertentu.

Misalnya, Ferroglobe PLC (GSM) masuk dalam daftar kegagalan pengiriman SEC untuk Februari 2022. Entrinya untuk 11 Februari 2022 adalah:

Ferroglobe PLC mencantumkan banyak alasan mengapa ia bisa gagal memenuhi pengajuan tahunannya (Formulir 20-F). Di antara alasan tersebut adalah:

• Siklus bersejarah industri logam
• Perubahan harga dan permintaan pasar
• Kegagalan peralatan
• Kemampuan untuk memperbaharui atau memperoleh izin

Rahasia dagang, proses perusahaan, dan beberapa faktor internal lainnya tidak perlu dilaporkan, jadi mungkin tidak mudah untuk mengetahui mengapa perusahaan gagal menyampaikan. Namun, perusahaan dapat mempublikasikan mengapa hal itu terjadi untuk meredakan kekhawatiran investor.

Apa Artinya bagi Investor Perorangan

Sebagian besar, investor individu tidak terpengaruh oleh kegagalan pengiriman. Individu tidak dapat melakukan short selling telanjang karena peraturan SEC mengharuskan broker untuk mencari saham sebelum transaksi individu.

Mungkin saja Anda berada di ujung lain dari short telanjang (yaitu, pembeli yang tidak mendapatkan saham), tetapi dalam banyak kasus, Anda akan sembuh dalam beberapa hari.

Jika Anda khawatir tentang short selling telanjang atau dikirimi saham hantu yang tidak ada dari penjual short telanjang, sebagian besar broker akan menawarkan untuk mengirimkan sertifikat saham fisik kepada Anda dengan biaya tertentu.

Sumber The Balance hanya menggunakan sumber berkualitas tinggi, termasuk studi peer-review, untuk mendukung fakta dalam artikel kami. Baca proses editorial kami untuk mempelajari lebih lanjut tentang cara kami memeriksa fakta dan menjaga agar konten kami tetap akurat, andal, dan tepercaya.

1. Komisi Sekuritas dan Bursa AS. “Poin Penting Tentang Regulasi SHO,” Bagian II.
2. Komisi Sekuritas dan Bursa AS. “Staff Report on Equity and Options Market Structure Conditions in Early 2021,” Halaman 18.
3. Komisi Sekuritas dan Bursa AS. “Staff Report on Equity and Options Market Structure Conditions in Early 2021,” Halaman 29.
4. Otoritas Pengatur Keuangan. “FINRA Denda Cantor Fitzgerald $2 Juta untuk Pelanggaran Peraturan SHO dan Kegagalan Pengawasan.”
5. Komisi Sekuritas dan Bursa AS. “Gagal Mengirim Data.” Klik Februari 2022, paruh pertama, unduh file teks.
6. Ferroglobe PLC. “Bentuk 20-F,” Halaman 1,2.