Foto:

Klause Veldfelt / Getty Images

Swap adalah kontrak antara dua investor yang melibatkan “swapping” atau pertukaran arus kas. Misalnya, satu pihak akan menerima suku bunga tetap dan membayar pihak lain dengan suku bunga variabel. Arus kas ini berasal dari beberapa aset atau aset yang mendasari, namun aset ini, bagaimanapun, tidak mengubah kepemilikan.

Swap diperdagangkan “over the counter” (OTC), yang berarti bahwa investor ritel biasanya tidak memperdagangkannya kecuali digunakan sebagai bagian dari kendaraan dana yang mereka investasikan. Namun, metode yang muncul memungkinkan investor dan pedagang untuk menambahkan bertukar ke portofolio mereka.

Pelajari lebih lanjut tentang swap, cara kerjanya, dan cara berinvestasi dengan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF).

Apa itu Swap?

Swap adalah perjanjian antara dua pihak untuk menukar manfaat aset pada tanggal tertentu, dalam pertukaran serangkaian pembayaran. Tidak terbatas pada satu jenis investasi saja. Swap dapat disetujui untuk saham, obligasi, ETF, komoditas, mata uang asing, atau bahkan suku bunga.

Bagaimana Cara Kerja Swap?

Perusahaan menggunakan swap untuk melindungi risiko pilihan finansial, seperti menerbitkan obligasi atau saham. Jika satu perusahaan ingin menerbitkan obligasi tetapi tidak nyaman dengan pembayaran bunga yang harus dilakukannya kepada pemegangnya, ia dapat mencari perusahaan lain untuk ditukar.

Sebagai contoh, misalkan Perusahaan X menerbitkan obligasi dengan suku bunga variabel, tetapi khawatir dengan kenaikan suku bunga. Dalam hal ini, mungkin mencari perusahaan lain yang akan setuju untuk membayar bunga obligasi untuk itu.

Jika Perusahaan Y setuju untuk membayar bunga untuk Perusahaan X, ia dapat meminta pembayaran bunga tetap pada sejumlah uang. Jika tarif naik, Perusahaan X akan mendapat keuntungan lebih banyak, karena mungkin membayar bunga lebih sedikit kepada Perusahaan Y. Jika tarif turun, Perusahaan Y mungkin akan unggul, karena akan menerima lebih banyak dari Perusahaan X.

Catatan

Seringkali, satu sisi perjanjian kontrak dalam swap ditetapkan, sedangkan sisi lainnya bersifat variabel.

Pertukaran dapat memiliki banyak pertukaran keuangan selama masa kontrak, yang dapat ditarik untuk bertahan selama yang diinginkan bisnis. Ada kalanya satu sisi kontrak swap mungkin ingin mengakhirinya sebelum habis masa berlakunya. Pada saat itu, kedua pedagang dapat menyepakati penyerahan, menyelesaikan setara kas untuk kontrak, atau bahkan membuat posisi kontrak baru. Sebelum tahun 2010, kontrak swap tidak diperdagangkan di bursa publik dan tidak diatur. Kedua belah pihak bebas membuat kontrak sesuai keinginan mereka.

Pada tanggal 21 Juli 2010, Kongres meloloskan Undang-Undang Reformasi Jalan Dodd-Frank dan Perlindungan Konsumen, yang menempatkan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) dan Komisi Perdagangan Masa Depan Komoditas (CFTC) bertugas mengatur perdagangan swap, yang telah tumbuh menjadi pasar multi-triliun.

Apa Arti Swap bagi Investor?

Paling sering, kontrak swap dibuat oleh lembaga keuangan dan bank besar. Dengan demikian, investor yang melakukan transaksi swap harus memiliki modal yang banyak dan harus dapat melakukan pembayaran yang telah disepakati.

ETF adalah salah satu jenis investasi terbaru yang tersedia. ETF pertama datang ke pasar AS pada tahun 1993 dan masih diperdagangkan hingga hari ini. Swap telah digabungkan dengan ETF agar tersedia bagi investor umum.

Tukar ETF

Pada Oktober 2020, SEC memberikan suara untuk memberi perusahaan investasi kemampuan untuk memasukkan derivatif ke dalam dana mereka, memungkinkan perusahaan seperti reksa dana dan ETF untuk menukar dana mereka.

Catatan

ETF berbasis swap harus mengikuti kriteria tertentu, seperti memiliki program manajemen risiko, batasan risiko leverage, dan penyimpanan catatan khusus untuk melindungi investor.

Investor tunggal yang mencari cara untuk berinvestasi di swap dapat menemukan ETF berbasis swap, juga disebut “ETF sintetis”. Derivatif dan swap digunakan dalam ETF ini untuk membantu menjaga dana sejalan dengan indeks yang dilacak ETF.

ETF ini tidak memiliki aset dasar apa pun, tetapi dapat didanai atau tidak didanai.

ETF sintetik yang didanai memberikan kumpulan kepemilikan kepada rekanan. Sebagai gantinya, rekanan membayar pengembalian. ETF berbasis swap yang tidak didanai mengikuti indeks tetapi mungkin tidak memiliki sekuritas indeks apa pun.

ETF yang tidak didanai membayar kepada rekanan pengembalian dari sekuritas di ETF. Kemudian, rekanan membayar pengembalian sekuritas dari indeks.

Tukar Risiko

Pengesahan Undang-Undang Dodd-Frank 2010 telah mengurangi risiko gagal bayar sebelumnya yang tinggi yang datang dengan pasar swap yang tidak diatur. Swap bisa menjadi tempat yang solid untuk berinvestasi bagi mereka yang mampu melakukannya, karena perusahaan bernilai tinggi memulainya. Meski begitu, tetap ada risiko.

Orang menghadapi risiko di luar risiko pasar dari investasi yang mendasarinya. Risiko rekanan termasuk risiko bahwa pihak swap lain mungkin gagal membayar utangnya.

Konflik kepentingan muncul jika pihak yang terlibat dalam swap mengambil lebih dari satu peran dalam dana atau swap. Penerbitan berasal dari satu pihak yang terlalu banyak berinvestasi dalam swap.

Jika ada jaminan yang ditawarkan, risiko berupa penurunan nilai atau tidak ada hubungannya dengan tujuan ETF. Jika ETF swap terkonsentrasi di segmen pasar tertentu, investor menghadapi risiko konsentrasi.

• Swap adalah kontrak antara dua investor untuk mempertukarkan arus kas, pembayaran, atau liabilitas atas suatu aset.
• Swap dapat berasal dari saham, obligasi, komoditas, mata uang, atau instrumen investasi lainnya.
• Swap diperdagangkan bukan di bursa tetapi di atas meja antara pihak swasta.
• Investor rata-rata tidak memiliki akses ke swap kecuali jika mereka adalah bagian dari ETF atau jenis dana lainnya.

Sumber The Balance hanya menggunakan sumber berkualitas tinggi, termasuk studi peer-review, untuk mendukung fakta dalam artikel kami. Baca proses editorial kami untuk mempelajari lebih lanjut tentang cara kami memeriksa fakta dan menjaga agar konten kami tetap akurat, andal, dan tepercaya.

1. Kongres AS. “Dodd-Frank Wall Street Reformasi dan UU Perlindungan Konsumen,” Halaman 1641-1802.
2. Komisi Sekuritas dan Bursa AS. “Rezim Regulasi untuk Pertukaran Berbasis Keamanan.”
3. Investor Global State Street SPDR. “SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY).”
4. Komisi Sekuritas dan Bursa AS. “SEC Mengadopsi Kerangka Regulasi Modern untuk Penggunaan Derivatif oleh Dana Terdaftar dan Perusahaan Pengembangan Bisnis.”