Tingkat pengembalian tertimbang waktu mengacu pada tingkat pertumbuhan majemuk portofolio. . Foto:

Chainarong Prasertthai / Getty Images

Definisi

Tingkat pengembalian tertimbang waktu mengacu pada tingkat pertumbuhan majemuk portofolio. Ini memecah pengembalian portofolio menjadi interval terpisah berdasarkan arus kas masuk dan keluar.

Takeaway kunci

• TWR mengukur tingkat pertumbuhan majemuk portofolio, memecah pengembalian menjadi beberapa sub-periode waktu.
• TWR adalah alat yang berharga untuk mengukur kinerja investasi manajer reksa dana atau membandingkan kinerja beberapa manajer dana.
• Tidak seperti TWR, tingkat pengembalian adalah perhitungan sederhana: persentase pengembalian investasi berdasarkan investasi awal dan keuntungan atau kerugian bersih.
• Investor individu umumnya tidak menggunakan TWR untuk menghitung pengembalian investasi mereka—tingkat pengembalian adalah formula yang lebih cocok untuk tujuan itu.

Definisi dan Contoh Time-Weighted Rate of Return (TWR)

Investor dan analis dapat menggunakan beberapa pengukuran untuk menghitung tingkat pengembalian investasi atau portofolio tertentu. Beberapa pengukuran dapat memberikan hasil yang terdistorsi karena pengaruh arus kas masuk dan keluar. Tingkat pengembalian tertimbang waktu (TWR) menggunakan formula unik yang menghilangkan efek menyesatkan ini.

TWR dapat digunakan saat membandingkan kinerja beberapa reksa dana. Manajer dana tidak bertanggung jawab atas arus kas masuk dan keluar dari reksa dana. Jadi untuk memasukkan arus kas tersebut ke dalam pengembalian akan memberikan hasil yang menyesatkan. Pengukuran ini membantu menghitung pengembalian terpisah dari arus kas tersebut.

• Nama alternatif : Rata-rata geometris, rata-rata geometrik
• Singkatan : TWR, TWRR

Bagaimana Cara Kerja Tingkat Pengembalian Tertimbang Waktu?

TWR menghitung tingkat pengembalian untuk beberapa sub-periode berdasarkan perubahan arus kas. Ini pada dasarnya adalah perhitungan pengembalian investasi yang dihasilkan manajer selama periode waktu tertentu yang terhubung atau digabungkan secara geometris. Rumus yang digunakan untuk menghitung tingkat pengembalian tertimbang waktu terlihat seperti ini:

TWR = [(1+HP1) x (1+HP2) x (1+HPn)] – 1

Dalam rumus ini:

• n = jumlah sub-periode
• HP = (Nilai Akhir – (Nilai Awal + Arus Kas)) / (Nilai Awal + Arus Kas)
• HPn = Return untuk sub periode n

Untuk menghitung TWR, Anda harus mencari pengembalian untuk setiap sub-periode dengan mengurangkan jumlah saldo awal dan arus kas dari saldo akhir. Kemudian Anda membagi hasilnya dengan jumlah saldo awal dan arus kas.

Setiap kali arus kas baru masuk atau keluar dari dana, sub-periode baru dimulai. Setelah menambahkan arus kas ke setiap nilai HP, dikalikan dengan arus kas lainnya.

Mari gunakan rumus ini untuk melihat contoh yang lebih realistis. Misalkan Anda ingin menggunakan TWR untuk menghitung kinerja reksa dana. Anda awalnya berinvestasi dengan kontribusi sebesar $100.000, dan pada akhir bulan pertama, portofolio Anda bernilai $100.850. Anda akan menjalankan rumus berikut, yang merupakan bagian dari rumus TWR total:

HP1 = (100.850 – 100.000) / 100.000 = 0,8%

Sekarang misalkan selama bulan kedua, Anda memberikan kontribusi tambahan sebesar $1.000. Di akhir periode, saldo portofolio Anda adalah $102.870. Rumusnya akan terlihat seperti ini:

HP2 = (102.870 – (100.850 + 1.000)) / (100.850 + 1.000) = 1%

Terakhir, di bulan ketiga, Anda memberikan kontribusi yang sama sebesar $1.000. Pada akhir bulan, saldo portofolio Anda adalah $109.100. Rumusnya terlihat seperti ini:

HP3 = (103.390 – (102.870 + 1.000)) / (102.870 + 1.000) = -0,4%

Setelah Anda selesai menghitung setiap sub-periode terpisah, Anda dapat menjalankan rumus TWR lengkap. Inilah tampilannya, menggunakan angka di atas:

TWR = [(1+.008) x (1+0.01) x (1+ -.004)] – 1 = 1,4%

Pada contoh di atas, Anda dapat melihat bahwa tingkat pengembalian tertimbang waktu Anda adalah 1,4% selama periode tiga bulan.

Catatan

Anda dapat menggunakan data yang diperoleh dari perhitungan TWR untuk membandingkan satu reksa dana dengan yang lain—tanpa mendistorsi hasil dengan arus kas yang berbeda.

Tingkat Pengembalian Tertimbang Waktu vs. Tingkat Pengembalian

Tingkat pengembalian (RoR) adalah metode lain untuk menghitung untung atau rugi investasi selama periode waktu tertentu. Berbeda dengan TWR, perhitungan ini tidak menghilangkan pengaruh arus kas masuk dan keluar.

Tingkat pengembalian, dinyatakan sebagai persentase, menghitung pengembalian investasi tertentu dengan menggunakan investasi awal dan total keuntungan atau kerugian dari investasi tersebut. Formula untuk menghitung RoR adalah:

RoR = (Laba atau rugi bersih / investasi awal) x 100

Alih-alih memperhitungkan arus kas masuk dan keluar, itu hanya menghitung total investasi sebagai satu jumlah besar. Ketika ROR positif, itu dianggap sebagai keuntungan investasi dan ketika ROR negatif, itu mencerminkan kerugian. Tingkat pengembalian dapat berharga bagi investor individu untuk menentukan pengembalian mereka atas investasi tertentu. Namun, itu tidak membantu dalam membandingkan pengembalian beberapa portofolio.

Apa Arti TWR bagi Investor Perorangan

Penting bagi investor untuk memahami pengembalian investasi dalam portofolio mereka atau investasi yang mereka pertimbangkan untuk ditambahkan ke portofolio mereka.

Catatan

TWR adalah alat yang berguna untuk analis menghitung dan membandingkan kinerja aset dalam portofolio tetapi membutuhkan formula yang lebih rumit daripada yang ideal bagi sebagian besar investor.

Jika Anda hanya mencari laba atas investasi tertentu, tingkat pengembalian mungkin merupakan perhitungan yang lebih berguna. Anda dapat menemukan informasi pengembalian dengan mengunjungi akun broker online Anda atau situs web broker untuk melacak aset tertentu.

Sumber The Balance hanya menggunakan sumber berkualitas tinggi, termasuk studi peer-review, untuk mendukung fakta dalam artikel kami. Baca proses editorial kami untuk mempelajari lebih lanjut tentang cara kami memeriksa fakta dan menjaga agar konten kami tetap akurat, andal, dan tepercaya.

1. Manajemen Aset Global RBC. “Memahami Tingkat Pengembalian Reksa Dana.” Halaman 1-2. Diakses 3 Mei 2021.
2. Rodgers & Associates. “Mengapa Pengembalian Berbobot Waktu Merupakan Cara yang Baik untuk Melacak Kinerja di Masa Pensiun?” Diakses 3 Mei 2021.
3. Institut Keuangan Perusahaan. “Tingkat pengembalian.” Diakses 3 Mei 2021.