Utang luar negeri mengacu pada uang yang dipinjam oleh pemerintah, organisasi, atau rumah tangga dari pemerintah atau pemberi pinjaman swasta di negara lain. Kewajiban kepada organisasi seperti Bank Dunia dan Bank Pembangunan Asia (ADB) juga dikategorikan sebagai utang luar negeri. Utang jangka pendek dapat digabungkan dengan utang jangka panjang untuk membentuk utang luar negeri.

Utang luar negeri secara bertahap meningkat dalam beberapa dekade terakhir, dengan efek samping yang tidak terduga bagi beberapa negara peminjam. Termasuk pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat, terutama di negara-negara berpenghasilan rendah, masalah utang yang melumpuhkan, ketidakstabilan pasar saham, dan bahkan konsekuensi sekunder seperti meningkatnya pelanggaran hak asasi manusia. Utang luar negeri juga bisa disebut sebagai utang luar negeri.

Ringkasan

• Utang luar negeri mengacu pada uang yang dipinjam oleh pemerintah, organisasi, atau rumah tangga dari pemerintah atau pemberi pinjaman swasta di negara lain.
• IMF dan Bank Dunia berpendapat bahwa keberlanjutan utang luar negeri dapat dicapai jika suatu negara memenuhi kewajiban utang luar negeri saat ini dan masa depan.
• Ada berbagai metrik untuk menilai tingkat utang luar negeri yang berkelanjutan.

Dampak Utang Luar Negeri

Pemerintah atau perusahaan ingin meminjam dari pemberi pinjaman luar negeri karena berbagai alasan. Salah satu alasannya adalah pasar utang lokal mungkin tidak mampu memenuhi kebutuhan pembiayaan mereka, terutama di negara berkembang. Selain itu, pemberi pinjaman asing mungkin hanya menawarkan persyaratan yang lebih menguntungkan. Untuk negara-negara berpenghasilan rendah, khususnya, meminjam dari lembaga asing adalah pilihan yang diperlukan karena akan memberikan pembiayaan yang tidak dapat diperoleh dengan tingkat bunga yang kompetitif dan jangka waktu pengembalian yang fleksibel.

Jumlah utang luar negeri yang berlebihan akan menghambat kapasitas negara untuk berinvestasi dalam prospek keuangan mereka, baik melalui pendidikan, infrastruktur, atau perawatan kesehatan, karena pendapatan mereka yang kecil dihabiskan untuk pembayaran kembali pinjaman. Ini merupakan tantangan bagi pembangunan ekonomi dalam jangka panjang.

Pengelolaan utang yang tidak efektif, ditambah dengan guncangan seperti jatuhnya harga minyak atau resesi ekonomi yang ekstrem, juga dapat menyebabkan krisis utang. Hal ini juga diperparah dengan fakta bahwa utang luar negeri pada umumnya didenominasi dalam mata uang negara penerbit, bukan mata uang peminjam. Artinya, jika ekonomi negara peminjam melemah, semakin sulit untuk melunasi utang tersebut.

Indikator Keberlanjutan Utang Luar Negeri

Dana Moneter Internasional (IMF) dan Bank Dunia berpendapat bahwa keberlanjutan utang luar negeri dapat dicapai jika suatu negara memenuhi kewajiban utang luar negeri saat ini dan masa depan tanpa penjadwalan ulang utang dan terdiri dari pertumbuhan. Menurut IMF dan Bank Dunia, mengurangi nilai sekarang bersih utang publik luar negeri menjadi sekitar 150% dari ekspor suatu negara atau 250% dari pajak negara tersebut akan membantu mengatasi hambatan tersebut.

Ada berbagai metrik untuk menilai tingkat keberlanjutan utang luar negeri. Meskipun masing-masing menawarkan manfaat dan keunikannya sendiri dalam menghadapi keadaan tertentu, tidak ada pendapat konsensus di antara para ekonom tentang satu indikator. Baik metrik – solvabilitas dan likuiditas – sebagian besar didasarkan pada esensi rasio dan dengan demikian memungkinkan pembuat keputusan untuk mempraktikkan manajemen utang yang tepat.

Metrik di atas dapat dilihat sebagai indeks solvabilitas pemerintah di mana mereka menganggap stok utang pada titik tertentu dalam kaitannya dengan kapasitas negara dalam menghasilkan sumber daya untuk membayar kembali jumlah utang.

Utang terhadap PDB, utang pemerintah terhadap pendapatan fiskal, dan utang luar negeri terhadap ekspor adalah beberapa rasio yang dapat digunakan sebagai metrik untuk mengelola beban utang luar negeri. Metrik tersebut juga memuat komposisi utang, termasuk utang jangka pendek, porsi utang luar negeri, dan utang lunak dalam keseluruhan stok utang.

Kelompok metrik kedua mencerminkan kebutuhan likuiditas jangka pendek suatu negara untuk kewajiban pembayaran utangnya. Metrik tidak hanya membantu sinyal peringatan awal masalah pembayaran utang, tetapi juga menggambarkan pengaruh pilihan antar waktu yang muncul dari keputusan peminjaman sebelumnya. Layanan utang terhadap PDB, layanan utang pemerintah terhadap pendapatan fiskal aktual, dan layanan utang luar negeri terhadap ekspor adalah beberapa rasio yang digunakan untuk melacak likuiditas.

Kumpulan metrik lain ada yang menunjukkan perubahan beban utang dari waktu ke waktu, dengan mempertimbangkan tingkat bunga dan kumpulan data yang tersedia saat ini. Mereka adalah indikator berwawasan ke depan yang menunjukkan bagaimana metrik beban utang akan berubah ketika pencairan atau pembayaran baru tidak ada.