Foto:

Keseimbangan / Alice Morgan

Inflasi yang semakin tinggi mungkin tampak tanpa henti, tetapi apa sebenarnya yang mendorongnya dan apa yang dapat dilakukan? Pejabat pemerintah dan media ramai dengan pembicaraan tentang hal-hal seperti inflasi inti, masalah rantai pasokan, dan kenaikan suku bunga, tetapi istilah-istilah ini bisa jadi buram, untuk sedikitnya.

Karena harga naik lebih cepat daripada sejak 1981, inilah cara menerjemahkan jargon tersebut.

Inflasi

Inflasi adalah kenaikan yang berkelanjutan dalam tingkat harga rata-rata barang dan jasa. Sementara harga produk individual—bensin atau steak, misalnya—bisa naik atau turun, itu tidak berarti ada inflasi, karena inflasi adalah kenaikan harga yang luas.

Kecepatan kenaikan harga disebut tingkat inflasi, dan meningkat menjadi 8,6% di bulan Mei dari 8,3% di bulan April, menurut pembacaan terbaru dari salah satu pengukuran yang digunakan secara luas, Indeks Harga Konsumen (lihat definisi di bawah). Dengan kata lain, secara keseluruhan, harga di bulan Mei 8,6% lebih tinggi daripada di bulan Mei 2021. Untuk konteksnya, tingkat inflasi tetap berada di sekitar atau di bawah 3% hampir setiap tahun sejak awal 1990-an, dan terakhir kali setinggi ini adalah jalan kembali pada tahun 1981.

Karena harga naik jauh lebih cepat dari biasanya, pertanyaan besarnya adalah berapa lama ini akan bertahan dan apa yang dapat dan harus dilakukan untuk mengatasinya.

Inflasi terjadi ketika “terlalu banyak uang mengejar terlalu sedikit barang,” menurut pepatah lama di bidang ekonomi. Ada perdebatan luas tentang apa yang sebenarnya menyebabkan tren inflasi saat ini. Tetapi beberapa ekonom berpendapat penutupan pandemi dan kekurangan tenaga kerja telah menyebabkan kesulitan dalam produksi dan transportasi yang telah memberi kita “terlalu sedikit barang” bagian dari persamaan, sementara langkah-langkah stimulus pemerintah untuk memerangi penurunan ekonomi pandemi telah memberikan “terlalu banyak uang” elemen.

Sampai saat itu, pemerintah, melalui Federal Reserve, telah menarik kembali dukungannya untuk membatasi faktor “terlalu banyak uang”, menaikkan biaya pinjaman dengan menaikkan suku bunga acuannya. Tetapi menaikkan tingkat (lihat di bawah) berisiko meningkatkan pengangguran dan mengerem pertumbuhan ekonomi, jadi itu tidak selalu merupakan pilihan yang mudah. Yang memperburuk keadaan adalah perang di Ukraina, yang membuat harga minyak dan komoditas lainnya lebih tinggi di tengah sanksi terhadap Rusia dan gangguan pasokan lainnya di wilayah tersebut.

CPI dan PCE

Indeks Harga Konsumen (CPI) dan indeks harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) keduanya merupakan ukuran pemerintah dari harga konsumen. Perubahan di dalamnya, lebih sering daripada tidak diukur dari tahun ke tahun, adalah inflasi saat naik, dan deflasi saat turun.

Dengan setiap indeks, terdapat tingkat inflasi “headline” serta tingkat inflasi “inti” (lihat definisi di bawah) yang menghilangkan harga dari sektor pangan dan energi yang bergejolak. Detail tentang bagaimana mereka mengukur perubahan harga dan apa yang mereka ukur berbeda, dan menjelaskan mengapa CPI cenderung mencerminkan lebih banyak inflasi daripada PCE.

CPI, dirilis oleh Biro Statistik Tenaga Kerja, mengukur seberapa banyak konsumen perkotaan membayar sekeranjang barang dan jasa berdasarkan survei rumah tangga. Keranjang itu statis, mengukur perubahan harga dari keranjang yang sama setiap bulan, dan hanya memperhitungkan pengeluaran sendiri, jadi barang yang tidak dibayar langsung—seperti Medicare atau Medicaid—tidak dihitung.

Sebaliknya, indeks PCE Biro Analisis Ekonomi mencerminkan harga barang dan jasa yang dijual bisnis. Ini termasuk barang-barang yang tidak dibayar langsung oleh konsumen, seperti perawatan medis yang dibayar oleh asuransi yang disediakan pemberi kerja, dan akun untuk mengubah pilihan konsumen, membuat keranjang lebih bervariasi. Misalnya, jika roti menjadi terlalu mahal dan orang berhenti membelinya, bobot roti turun dalam perhitungan.

Meskipun pemerintah menggunakan CPI untuk menghitung perubahan manfaat seperti Jaminan Sosial, Federal Reserve lebih menekankan pada indeks PCE dalam menentukan kebijakan moneter. The Fed menyukai PCE karena tiga alasan: fleksibilitasnya untuk memperhitungkan substitusi, cakupan barang dan jasa yang lebih komprehensif, dan kemampuan data historis PCE untuk direvisi secara ekstensif dibandingkan dengan CPI, yang direvisi hanya untuk penyesuaian musiman. PCE di bulan April (data bulan Mei belum keluar) melambat menjadi 6,3% dari 6,6%.

Tingkat Inflasi Inti

Tingkat inflasi inti adalah ukuran inflasi yang tidak termasuk biaya makanan dan energi. Meskipun barang-barang ini jelas merupakan bagian penting dari anggaran rumah tangga, barang-barang tersebut cenderung naik dan turun secara dramatis dan sering. Akibatnya, para ahli mempelajari dengan cermat tingkat inflasi “inti” untuk barang-barang yang lebih stabil untuk mendapatkan gagasan yang lebih baik tentang tren jangka panjang, pertimbangan yang sangat penting bagi pembuat kebijakan pemerintah. Dalam laporan CPI terbaru pemerintah, inflasi “inti” melambat menjadi 6% dari 6,2% di bulan April.

Suku bunga

Federal Reserve menargetkan inflasi PCE rata-rata sekitar 2%, dari waktu ke waktu. Salah satu alat yang dimiliki Fed untuk mengendalikan inflasi adalah menaikkan suku bunga acuan , yang dikenal sebagai suku bunga dana makan, yang memengaruhi beragam suku bunga lainnya, seperti pada kartu kredit, pinjaman mobil, dan hipotek. Sepanjang tahun ini, pejabat Fed telah menaikkan kisaran target suku bunga sebesar 0,25 poin persentase, sehingga suku bunga dana fed menjadi 0,75%-1%. Beberapa kenaikan tarif lagi direncanakan selama tahun ini dan tahun depan. Ketika suku bunga naik, meminjam uang untuk membeli barang menjadi lebih mahal, sehingga permintaan barang dan jasa akan turun. Itu, pada gilirannya, harus mengurangi inflasi.

Pendaratan mulus

Saat Anda menaikkan biaya pinjaman untuk mengurangi inflasi, Anda juga sedang mempertimbangkan untuk memperlambat ekonomi. Tapi seperti pesawat terbang, Anda menginginkan “ soft landing ”—bukan kecelakaan—untuk ekonomi. Itu sebabnya istilah ini sering digunakan untuk menggambarkan tujuan Fed saat berada dalam mode melawan inflasi.

Dengan kata lain, The Fed telah mulai menaikkan suku bunga acuannya, The Fed Funds Rate, untuk mendinginkan perekonomian dan mengendalikan kenaikan tajam harga konsumen. Tetapi pejabat Fed tidak boleh berlebihan, memperlambatnya sedemikian rupa sehingga ekonomi tergelincir ke dalam a resesi. Itu akan menjadi pendaratan yang sangat sulit.

Ini adalah tindakan penyeimbangan yang rumit, dan yang diakui oleh Ketua Fed Jerome Powell tidak akan mudah. Pejabat Fed percaya ekonomi cukup kuat sehingga dapat dibawa untuk soft landing, tetapi beberapa ekonom berpikir kemungkinan besar menentangnya.

SODA

COLA adalah singkatan dari “penyesuaian biaya hidup”, yaitu saat pembayaran Jaminan Sosial dan Pendapatan Jaminan Tambahan dinaikkan sehingga penerima tidak akan melihat daya beli (lihat definisi di bawah) dari tunjangan mereka terkikis oleh inflasi. Pembayaran ini meningkat 5,9% di bulan Januari, COLA tertinggi dalam empat dekade. Untuk penerima pensiunan rata-rata, itu adalah peningkatan rata-rata $92 per bulan.

Daya beli

Daya beli berarti berapa banyak yang dapat Anda beli, yang ditentukan oleh berapa banyak uang yang Anda miliki dan berapa banyak harga barang. Salah satu cara mengukur daya beli adalah statistik “pendapatan riil” pemerintah, yang membandingkan laju pertumbuhan upah dengan laju kenaikan harga. Hari-hari ini inflasi telah menghilangkan manfaat dari kenaikan upah.

Rantai pasokan

Rantai pasokan adalah keseluruhan proses produksi dan pengangkutan barang, dari bahan baku ke pabrik ke pintu depan atau keranjang belanja Anda.

Ketika rantai pasokan tersumbat di suatu tempat di sepanjang jalan — misalnya, di pelabuhan yang tidak dapat menurunkan muatan kapal dengan cukup cepat — “kemacetan” akan terjadi, dan apa pun yang terjebak di sisi kemacetan yang salah dapat menjadi lebih langka dan mahal di sisi lain, berkontribusi terhadap inflasi yang lebih tinggi. Ekonom saat ini melihat kemacetan akibat pandemi di mana-mana, mulai dari pembangunan rumah dan minyak pemanas hingga manufaktur mobil.

Stagflasi

Stagflasi digunakan untuk menggambarkan ekonomi yang mengalami inflasi tinggi, pengangguran tinggi, dan pertumbuhan ekonomi yang melambat, semuanya pada waktu yang bersamaan. Ini tidak biasa karena inflasi seharusnya terjadi ketika pengangguran rendah dan ekonomi tumbuh.

Beberapa analis baru-baru ini mengatakan bahwa ekonomi AS dapat segera memasuki periode stagflasi.

Cerita ini awalnya diterbitkan pada 19 Oktober 2021.

Punya pertanyaan, komentar, atau cerita untuk dibagikan? Anda dapat menghubungi Medora di [email protected] atau Diccon di [email protected].

Ingin membaca lebih banyak konten seperti ini? Daftar ke buletin The Balance untuk wawasan harian, analisis, dan tips keuangan, semuanya dikirim langsung ke kotak masuk Anda setiap pagi!

Sumber The Balance hanya menggunakan sumber berkualitas tinggi, termasuk studi peer-review, untuk mendukung fakta dalam artikel kami. Baca proses editorial kami untuk mempelajari lebih lanjut tentang cara kami memeriksa fakta dan menjaga agar konten kami tetap akurat, andal, dan tepercaya.

1. Biro Statistik Tenaga Kerja. “Ringkasan Indeks Harga Konsumen.”
2. Bank Cadangan Federal Cleveland. “Inflasi PCE dan CPI: Apa Bedanya?”
3. Federal Reserve Bank of St Louis. ”CPI Vs. Inflasi PCE: Memilih Ukuran Standar.”
4. Biro Analisis Ekonomi. “Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi, Tidak Termasuk Pangan dan Energi.”
5. Dewan Federal Reserve. “​​Pernyataan tentang Tujuan Jangka Panjang dan Strategi Kebijakan Moneter.”
6. Federal Reserve. “Ringkasan Proyeksi Ekonomi.”
7. Morgan Stanley. “Bisakah Insinyur Fed melakukan Soft Landing?”
8. Federal Reserve. “Pidato Ketua Pro Tempore Powell tentang Memulihkan Stabilitas Harga.”
9. Administrasi Jaminan Sosial. “Penyesuaian Biaya Hidup Terbaru.”
10. Dana Moneter Internasional. “Inflasi: Harga Naik – Kembali ke Dasar: Keuangan & Pembangunan.”
11. Chartered Institute of Procurement and Supply. “Apa itu Rantai Pasokan?”
12. Federal Reserve. “Inflasi Hebat | Sejarah Federal Reserve.”