Foto:

Luis Alvarez/Getty Images

Sepertinya Federal Reserve dapat menaikkan suku bunga lebih cepat dari yang kita duga, dilihat dari survei baru peramal ekonomi profesional dan komentar terbaru dari pejabat Fed.

Takeaway kunci

• Semakin banyak peramal memperkirakan Federal Reserve akan menaikkan suku bunga acuannya lebih agresif tahun depan dalam upaya untuk mengendalikan inflasi tercepat dalam 30 tahun.
• Pangsa peramal profesional dalam survei NABE yang memperkirakan Fed akan menaikkan suku setidaknya dua kali tahun depan telah meningkat lebih dari dua kali lipat sejak September.
• Bahkan pejabat Fed, setelah bersabar dengan inflasi, telah mulai memberi sinyal pengurangan pembelian aset yang lebih agresif, yang dipandang membuka jalan bagi kenaikan suku bunga untuk dimulai lebih cepat.

Dengan tekanan inflasi yang tidak menunjukkan tanda-tanda mereda, jumlah responden dalam survei National Association for Business Economics (NABE) terbaru yang mengharapkan Fed menaikkan suku setidaknya dua kali pada tahun 2022 lebih dari dua kali lipat menjadi 38% sejak September, ketika hanya 15% diharapkan dua kenaikan. Survei terhadap 48 peramal profesional, yang dirilis Senin, dilakukan pada 12 November hingga 21 November.

Dalam perkembangan lain, Presiden Fed St. Louis Jim Bullard, yang, tidak seperti yang lain, telah memprediksi inflasi yang lebih tinggi sepanjang tahun, mengatakan kepada wartawan pekan lalu bahwa Fed harus mengakhiri pembelian asetnya lebih cepat dari yang direncanakan semula, yang akan memberikan pilihan untuk menaikkan suku bunga acuan fed fund lebih cepat, jika perlu. Sentimen serupa digaungkan oleh pejabat lain, termasuk presiden Fed dari Atlanta, San Francisco, dan Cleveland, dan mantan Wakil Ketua Fed Randy Quarles.

Suku bunga dana makan adalah suku bunga rata-rata yang dibayar bank satu sama lain untuk pinjaman semalam, dan ini penting bagi konsumen karena memengaruhi biaya pinjaman untuk banyak hal, termasuk hipotek dan kartu kredit. Tarif ditetapkan pada kisaran, saat ini antara 0% dan 0,25%, di mana selama pandemi. Tingkat rendah itu dimaksudkan untuk merangsang ekonomi dengan mendorong pembelian.

Dan itu terjadi. Kombinasi kemudahan kredit dan uang stimulus pemerintah memicu rekor permintaan barang tahan lama dan membuka jalan bagi inflasi, yang mengikis daya beli konsumen dan memangkas standar hidup mereka. Kenaikan ekspektasi untuk kenaikan suku bunga yang lebih cepat mencerminkan kekhawatiran beberapa ekonom bahwa Fed telah berada di belakang kurva inflasi dan mungkin harus bergerak cepat sekarang. Menaikkan suku bunga acuan lebih cepat dan lebih sering akan memperlambat ekonomi dengan membuatnya lebih mahal untuk meminjam uang untuk apa saja.

Kesabaran Memudar

Hingga saat ini, The Fed telah bersabar dengan inflasi, dengan mengatakan bahwa itu “sementara”, yang berarti akan berlalu setelah ekonomi kembali normal. Pada pertemuan Fed di bulan September, setengah dari 18 peserta (12 anggota komite yang memutuskan kebijakan ditambah tambahan presiden bank Fed regional) membayangkan satu kenaikan suku bunga tahun depan, dengan hanya tiga peramalan dua.

Tetapi karena inflasi terus meningkat karena rantai pasokan yang kacau dan kekurangan tenaga kerja, The Fed mengumumkan pada awal November bahwa mereka akan mulai mengurangi program pembelian asetnya, alat yang digunakannya untuk menjaga ekonomi tetap mengalir dengan uang tunai sejak awal tahun pandemi. Apa yang disebut pengurangan pembelian aset dipandang sebagai langkah pertama menuju kenaikan suku bunga.

Ketua Fed Jerome Powell mengatakan pada saat pengurangan pembelian kemungkinan akan selesai sekitar pertengahan 2022 tetapi menekankan bahwa itu tidak akan secara otomatis mengarah pada kenaikan suku bunga langsung.

Tetapi ketika indeks harga konsumen menunjukkan bahwa inflasi 12 bulan di bulan Oktober naik 6,2%, menandai laju tercepat dalam 30 tahun dan memicu alarm, beberapa ekonom, termasuk mantan Menteri Keuangan Lawrence Summers, menyerukan kenaikan suku bunga untuk datang lebih cepat dan lebih banyak lagi. sering. Summers, yang telah menjadi salah satu pengkritik paling vokal terhadap tanggapan Fed terhadap inflasi, mengatakan dalam sebuah wawancara baru-baru ini dengan Bloomberg bahwa Fed harus memberi sinyal empat kali kenaikan suku bunga untuk tahun depan.

Panggilan Terakhir untuk Punch?

Beberapa telah pergi sejauh Summers, tetapi pejabat Fed sekarang tampaknya bergerak menuju akhir yang lebih cepat untuk pembelian aset, yang akan memberikan fleksibilitas Fed untuk menaikkan suku bunga lebih awal, kata pejabat Fed dan ekonom.

“Pada titik ini, ekonomi sangat kuat dan tekanan inflasi tinggi, dan oleh karena itu, menurut pandangan saya, tepat untuk mempertimbangkan untuk mengakhiri pengurangan pembelian aset, yang kami umumkan pada pertemuan November, mungkin beberapa bulan sebelumnya, kata Powell dalam kesaksiannya kepada Kongres pada akhir November. “Saya berharap kita akan membahasnya pada pertemuan kita yang akan datang.” Lengan pembuat kebijakan The Fed bertemu lagi pada 14 dan 15 Desember.

Dan Bullard mengatakan kepada wartawan bahwa laporan pekerjaan November Jumat lalu kuat, yang dapat memenuhi tujuan Fed dari pasar tenaga kerja yang kuat dan memberi anggotanya alasan lebih lanjut untuk mempercepat proses pengurangan. Meskipun nonfarm payrolls hanya naik 210.000, setengah dari perkiraan beberapa analis, laporan tersebut dianggap kuat karena kenaikan tingkat partisipasi tenaga kerja di atas tingkat pandemi dan penurunan 0,4 poin persentase pada tingkat pengangguran menjadi 4,2% dari bulan sebelumnya.

“Saya pikir kecuali untuk nomor tajuk utama, laporan itu tampaknya cukup kuat secara keseluruhan,” kata Bullard.

Ketika semua dikatakan dan dilakukan dan Fed menyelesaikan kenaikan suku bunganya, Wells Fargo yakin suku bunga Fed Fund akan bertahan pada akhir 2024 antara 2% dan 2,25%. “Itu di atas harga pasar saat ini dan dapat dirasakan oleh beberapa orang di pesta bahwa punchbowl sedang disingkirkan,” tulis ekonom bank dalam sebuah laporan pada hari Selasa.

Punya pertanyaan, komentar, atau cerita untuk dibagikan? Anda dapat menghubungi Medora di [email protected] .

Sumber The Balance hanya menggunakan sumber berkualitas tinggi, termasuk studi peer-review, untuk mendukung fakta dalam artikel kami. Baca proses editorial kami untuk mempelajari lebih lanjut tentang cara kami memeriksa fakta dan menjaga agar konten kami tetap akurat, andal, dan tepercaya.

1. Asosiasi Nasional untuk Ekonomi Bisnis. “Ringkasan Survei Outlook Desember 2021.”
2. Louis Fed. “Bullard Membahas ‘Kejutan Inflasi 2021.’”
3. Louis Fed. “Bullard Berbicara tentang Risiko Inflasi dan Efek Varian Delta terhadap Pertumbuhan di Konferensi Riset.”
4. Federal Reserve. “Transkrip Konferensi Pers Ketua Powell — 3 November 2021.”
5. Biro Statistik Tenaga Kerja. “Ringkasan Indeks Harga Konsumen.
6. “Musim Panas Mendesak Fed untuk Memberi Sinyal Kenaikan Empat ’22 untuk Mendapatkan Kembali Kredibilitas.”
7. Biro Statistik Tenaga Kerja. “Situasi Ketenagakerjaan – November 2021.”